Yksi kauppapäivä, 2,2 prosentin nousu Hongkongissa, ja yhtäkkiä puhelin täyttyy viesteistä: pitäisikö kiinteistökauppa Phuketilla aikaistaa dollarin heikentyessä? Vastaus lyhyesti: ei kannata tehdä isoja päätöksiä yhden pörssipäivän perusteella, mutta ilmiön taustalla oleva mekanismi kannattaa ymmärtää, koska se vaikuttaa suoraan siihen, paljonko euromääräinen budjettisi riittää baht-kaupassa.
Hongkong nousi istunnossa 2,2%, enemmän kuin mikään muu suuri Aasian markkina. Soul lisäsi yli 1%, ja myös Tokio päätti päivän vihreissä lukemissa. Kyse ei ollut yksittäisistä yritysuutisista Aasiassa, vaan siitä, että sijoittajat hinnoittelivat uudelleen odotuksiaan Yhdysvaltain korkopolitiikasta.
Mistä nousu johtui?
Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) edustajien varovaiset kommentit saivat sijoittajat vähentämään vetoja välittömästä koronnostosta. Valtion joukkovelkakirjojen tuotot laskivat, osakkeet nousivat New Yorkissa, ja aalto vieri sieltä Aasiaan muutaman tunnin viiveellä, tyypillinen mekaniikka päivälle, jolla alueella ei ole omaa uutistapahtumaa.
Tärkeä varaus jo tässä vaiheessa: kyse on vedosta tulevaa dataa vastaan, ei reaktiosta jo julkaistuun tietoon. Yhdysvaltain työllisyysraportti ja ensi viikon kuluttajahintaindeksi (CPI) voivat kääntää koko asetelman yhdessä istunnossa.
Luvut lyhyesti
- Hongkong: +2,2% istunnossa, alueen suurten markkinoiden kärjessä.
- Soul: yli +1%, Tokio ja useat muut alueen markkinat myös nousussa.
- Dow ja Nasdaq: noin +1-1,2% perjantain istunnossa; Lontoon FTSE 100: noin +0,7%.
- Jeni vahvistui puheiden myötä siitä, että Japanin keskuspankki valmistelee koronnostoa.
- Öljy vahvistui hieman, mikä toimii nopean disinflaation skenaariota vastaan.
- Kaikki riippuu nyt kahdesta julkaisusta: työllisyysluvut (non-farm payrolls) ja ensi viikon CPI-raportti.
Miksi öljyn nousu on ristiriitainen signaali?
Tässä on kuvion sisäinen ristiriita, jota moni uutisotsikko ei mainitse. Markkinat hinnoittelevat samaan aikaan sekä pehmeämpää Fedia että nousevaa öljyn hintaa. Näitä kahta on vaikea sovittaa yhteen pitkäksi aikaa. Reutersin markkinaseurannan mukaan öljyn nousu liittyi kärjistyvään geopoliittiseen riskiin Lähi-idässä, ja se on keskuspankeille lähes pahin mahdollinen yhdistelmä: inflaatiopaine kasvaa juuri kun markkinat hinnoittelevat keventyvää rahapolitiikkaa.
Fedin omien edustajien kommentit olivat itse asiassa ristiriitaisia. Osa suosi varovaisuutta, osa piti oven auki koronnostolle. Keskuspankki ei näyttänyt yhtenäistä linjaa. Tämä on syy, jonka takia yhden päivän pörssireaktioon ei kannata rakentaa sijoituspäätöstä.
Jeniin liittyy oma erillinen huomio: sen vahvistuminen johtui Japanin keskuspankin koronnosto-odotuksista, ei yleisestä riskihalukkuudesta. Tämä on harvinainen tilanne, jossa aasialainen valuutta liikkuu dollaria vastaan sen sijaan, että se liikkuisi dollarin mukana. Jos tulot ja menot on jaettu eri valuutoihin, tällaiset hetket merkitsevät enemmän kuin mikään indeksiennuste.
Kertooko 2,2 prosentin nousu markkinoiden suunnasta?
Ei. Yhden päivän liike ennen tärkeää talousdataa heijastaa yleensä position kattamista, eli treidaajat sulkivat lyhyitä positioitaan ennen datajulkistusta, eivät ostaneet pitkän aikavälin näkymällä. Se, kestääkö taso, selviää vasta työllisyysraportin ja CPI-luvun jälkeen.
Oma näkemyksemme: yhden päivän liikkeen varaan ei kannata rakentaa päätöksiä, mutta öljyn ja inflaation yhdistelmää kannattaa seurata tarkasti. Se yhdistelmä ratkaisee pitkälti, mihin dollari liikkuu seuraavien kuukausien aikana, ja dollarin suunta vaikuttaa merkittävästi kaikkiin, jotka ostavat aasialaisia varallisuuseriä. Jos sijoitushorisonttisi on alle kuusi kuukautta ja kauppa tehdään velkavivulla, tilanne on kokonaan toinen ja tämä analyysi ei koske sinua suoraan.
Mitä tämä tarkoittaa baht-position suunnittelevalle ostajalle?
Phuketin kiinteistömarkkinan kannalta tällaiset istunnot merkitsevät vähemmän pörssikurssien ja enemmän valuuttatausta. Vahva Thain baht tekee thaimaalaisiin kohteisiin sijoittamisesta kalliimpaa euro- tai dollarisäästöjä pitävälle ostajalle, heikko baht toimii päinvastoin.
Moni euromääräistä budjettia suunnitteleva ostaja ajoittaa katselumatkansa Phuketiin valuuttakurssin suotuisan ikkunan mukaan, ei sen mukaan, mikä lento sattuu olemaan halvin viikkoa ennen kaupan päättämistä. Kunnes Fed antaa selkeämmän signaalin, järkevintä on pitää ostobudjetti maksuvaluutassa (bahtissa) laskettuna, ei kotimaan säästövaluutassa. Tämä yksinkertainen käytännön ohje säästää monelta ikävältä yllätykseltä, kun kauppakirja on allekirjoitettavana ja kurssi on liikkunut odottamattomaan suuntaan.
Thaimaan Kiinteistöt seuraa näitä valuuttaliikkeitä osana asiakastyötä, koska aikataulun ja kurssin yhteispeli voi vaikuttaa lopulliseen hintaan enemmän kuin mikä tahansa rakentajan tarjoama alennus.
Usein kysytyt kysymykset
Miksi Aasian pörssit nousivat, vaikka Aasiassa ei ollut omaa uutista?
Koska Yhdysvaltain pörssien päätöskurssi oli liikkeen ajuri: Dow ja Nasdaq nousivat noin 1-1,2%, ja korkotuotot laskivat. Aasian markkinat avautuivat sen jälkeen ja seurasivat samaa liikettä muutaman tunnin viiveellä.
Mikä on non-farm payrolls -raportti ja miksi sitä seurataan näin tarkasti?
Se on Yhdysvaltain kuukausittainen työllisyysraportti, joka kattaa muut kuin maataloussektorin työpaikat. Se kertoo, ylikuumeneeko työmarkkina, ja vaikuttaa suoraan siihen, miten Fed arvioi inflaatioriskiä.
Pitäisikö minun aikaistaa Phuket-kauppaa dollarin/baht-kurssin perusteella?
Yhden pörssipäivän perusteella ei kannata tehdä isoja päätöksiä. Odota selkeyttä työllisyysraportista ja CPI-luvusta, ja pidä ostobudjetti bahtimääräisenä, jotta kurssiheilahtelu ei syö odottamattomasti ostovoimaasi.
Merkitseeko jenin vahvistuminen samaa kuin baht vahvistuu?
Ei välttämättä. Jenin liike johtuu Japanin keskuspankin omista korko-odotuksista, erillinen mekanismi, joka ei aina kulje samaan suuntaan kuin muu Aasian valuuttasentimentti, mukaan lukien baht.
Lähde: Reuters